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中金个股通源石油盈利符合预期

发布时间:2021-01-07 09:55:43 阅读: 来源:镀锌板带厂家

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通源石油(300164)上半年营业利润1150万元,同比增长49%;净利润1440万元,同比增长63%,合每股收益0.09元,符合预期。扣除非经常性损益和利息收入影响后的净利润为430万元,同比下滑32%,主要因为公司进行新业务布局、新市场开拓以及人才储备,销售和管理费用合计增加了1200万元。

.复合射孔服务快速增长。公司在新市场加快推广高附加值的产品和技术,并以提供服务代替器材销售的模式,使得复合射孔服务收入同比增长141%,毛利率提高6个百分点。

.射孔器材销售下滑。东部油田施工晚,以及大庆油田采用新的器材供应模式,导致复合射孔器销售同比下降37%,毛利率下滑5个百分点。

.钻井服务快速发力。上半年钻井服务的收入约2000万元,同比增长415%。钻井业务净亏损84万元,主要由于公司计划新增4支水平井钻井队,而需要提前进行人才储备以及市场推广。

发展趋势公司逐步推进油田技术服务一体化战略,立足复合射孔核心业务,进行钻井、分段压裂、测井等技术服务布局,下半年和明年钻井和分段压裂服务将开始贡献利润,形成新的增长亮点。国际市场方面,复合射孔产品和服务将在北美逐步推广,实现销售和利润。此外,公司以北美子公司为主体,将会加强与国际油田服务公司的合作,加快新技术引进和应用。

估值与建议我们维持2012-2013年每股收益0.61和0.77元的盈利预测,目前股价分别对应26倍和21倍的2012-2013年市盈率,维持“审慎推荐”的投资评级。下半年钻井、分段压裂服务的推进,以及北美市场拓展进度的加快,将可能是公司股价的催化剂。

风险在经济不景气阶段,三大油可能更倾向保护体系内油服、油装部门;国际原油价格大幅下跌,并长期低位徘徊,可能造成石油公司资本支出减少、勘探开发项目推迟;安全事故风险;向其他服务业务领域和海外市场扩张的风险;营运资本管理风险。

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