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医改方案公布板块投资时机尚需等待

发布时间:2021-01-20 10:04:08 阅读: 来源:镀锌板带厂家

申银万国7日发布医药行业点评报告表示,医改方案公布,板块投资时机尚需等待,具体分析如下:

医改方案公布:医改将推动我国诊疗模式从“治疗”模式向“预防-治疗-康复”模式转变。和此前征询意见稿相比,改革在强调公共医疗卫生公益性的同时,更多表现出尊重市场运行规律,提高可操作性,以下几点值得注意:①增加了2011年短期目标,切实解决老百姓“看病难、看病贵”;②基本药物定价采用了市场化机制,由政府制定零售指导价,仍然指定城乡基层医疗机构全部配备、使用基本药物,其他医疗机构首选基本药物,取消了药品包装盒标示零售价格的无用做法;③基层医疗可实行购买服务方式,从而有效提高基层医疗运行效率和降低药价;④2010年城市居民基本医疗保险和新农合政府筹资水平从80元提高至120 元,提高政府投入;⑤公共服务投入量化,2009 年人均15元,2010年人均20元;⑥公立医院提出了“推进医药分开”,而非征询意见稿“医药收支分开管理”,此举将配合取消“以药养医”;⑦民营资本举办非赢利性医院很快破冰,加快公立医院改革;⑧医生将实行多点执业,可外出手术,提高医生积极性。我们认为医改对我国医药行业的影响是长期而渐进的,总体对行业运行非常有利,需求扩容毋庸置疑,供给层面有利于优胜劣汰、大企业胜出。

二级市场板块市场表现继续落后,但个股表现活跃:上周医药板块表现继续落后市场,年初至今市场上涨44%,医药板块上涨28%,板块和市场涨幅差距继续拉大。但上周医药个股活跃度有所加大,季报超预期的华邦制药(002004)、马应龙(600993),重组预期加快的上实上药系旗下上海医药(600849)、上实医药(600607)和中西药业(600842)都有较好表现。

投资策略:板块投资时机尚需等待,抓住个股。医改方案公布可能仅是短暂刺激,医药板块投资还需让位经济复苏,板块性投资时机尚需等待。申万建议投资者持有板块中的一线股票等待上涨催化剂,并把握板块中的个股机会。

从稳健角度申万建议持有行业中的一线股票:云南白药(000538)(000538)、恒瑞医药(600276)(600276)、华兰生物(002007)(002007)、国药股份(600511)(600511)和东阿阿胶(000423)(000423),一线股票可持续增长能力强,25-30倍市盈率仅相对申万重点公司溢价10-20%,申万认为在今年的市场中,一线医药股票合理市盈率应该在35倍左右。

个股投资机会角度:申万依然看好中药饮片行业的龙头企业康美药业(600518)(600518),09年1-2月中药饮片行业的高增长也将有力支持公司股价上涨;集团正在改制的江中药业(600750)(600750)也值得市场期待,申万认为公司完成改制后将向一线股票靠拢;国药控股正在国内市场扩张,看好国控在中国医药(600056)流通业的表现,复星医药(600196)(600196)是国控最好的间接投资标的;上实上药系整合日程日益临近,申万建议市场关注旗下三家上市公司上海医药(600849)、上实医药(600607)和中西药业(600842)。

市场开始期待出口复苏:特色原料药海正药业(600267)(600267)、华海药业(600521)(600521),药用玻璃包装出口企业山东药玻(600529)(600529),有望跟随出口复苏主题有所表现。

(申银万国)

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